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  8月20日，恒大集团因不合法吸收大众存款等罪被判罚金88.2亿元，对恒大地产判处罚金人民币70亿元；对许家印数罪并罚，判处无期徒刑。56名涉案人员别离获刑。

  这不是对许家印个人的审判，而是恒大团灭。恒大死不足惜，可是我国房地产职业的许多问题并不会因而处理。

  2020年“三条红线”横空出世，房地产信誉猛然收紧，民营房企被团体挤出。恒大是最惨的，却不是仅有的。碧桂园、融创没有倒，却是存亡线上鼓励支撑，运营规划大幅萎缩。万科则靠国企化多走了几步，却也没走多远。

  一脚油门、一脚刹车的巨大惯性，民营房企全体出局，央企以神兵天降之势接盘房市，一度被寄予护盘救市的期望。

  时至今日，我国房地产商场已是“国字头”的全国。中指院的数据，2026年上半年，22个要点城市累计拿地金额中，央国企占比到达54%，一线城市及厦门等地更是超越60%，广州、深圳乃至超越了90%。而民企占比只要17%，创下近几年的低位。出售端央国企的独占优势更显着，2025年央国企拿走了房地产商场74%出售额。

  央国企把房地产做成了好生意，并不代表职业全体向好。房地产职业的“国进民退”并没有如料想中那样天更蓝、水更清。

  “恒大时代”房地产职业备受诟病的许多职业恶疾，仍旧朦朦胧胧。拿地仍是要靠联系，房企和地方政府“勾兑”的酒局推杯换盏仍然热烈，款待仍然周到。“地王”在觥筹交错中诞生，出事也在所难免。没有恒大歌舞团的你情我愿，却有“管培生”的不情不肯。

  尤其是，有些房企仍然连续急进的运营形式。例如，2025年，招商蛇口在土拍商场适当活泼，全年新增拿地从上一年的26宗升至43宗，总地价从486亿元飙到938亿元，权益地价从335亿元增至543亿元。急进的规划扩张，并没有进步沉溺成绩。全年经营收入1547.28亿元，同比削减13.53%；归母净沉溺只要10.24亿元，同比暴降74.65%。0.45%的净沉溺率，似有似无。

  2025年还留在百亿沉溺沙龙的央国企开发商，仅有华润置业和中海地产两家。其他央国企开发商都处于“增收不增利”乃至是“增收减利”、“减收减利”的亚健康状况。

  规划越大、包袱越重，终究压垮了恒大。“后恒大时代”一统房地产江湖的央国企开发商，能不能走出大而不强、越大越软弱的职业咒骂？

  恒大倒了，民企退出，央国企接盘，全部好像都变了，却又像什么都没变。“后恒大时代”的我国房地产，何去何从？（文/关不羽）